一、公司經(jīng)營情況介紹
2025年一季度，公司營業(yè)總收入847億元，歸母凈利潤140 億元，同比增長 33%；經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)強(qiáng)勁，達(dá)到329 億元；期末貨幣資金超 3200 億元。

二、問答環(huán)節(jié)
1、一季度電池整體銷量多少？動(dòng)力和儲(chǔ)能分別多少？
第一季度電池銷量超過 120GWh，同比增長超過 30%，其中儲(chǔ)能銷量占比接近 20%。

2、美國關(guān)稅對公司業(yè)務(wù)的影響？美國業(yè)務(wù)占出貨比例多少？如何看待中東、澳洲等新興市場儲(chǔ)能需求？
美國業(yè)務(wù)占公司出貨比重較小，且去年以來公司已經(jīng)根據(jù)環(huán)境變化提前做了預(yù)案，所以有關(guān)關(guān)稅政策對公司業(yè)績影響較小，公司正在與客戶積極協(xié)商解決方案。中東和澳洲等新興地區(qū)儲(chǔ)能市場快速發(fā)展，可再生能源及 AI 數(shù)據(jù)中心帶動(dòng)的儲(chǔ)能需求旺盛，對于儲(chǔ)能電池的要求更高，公司在中東、澳洲等市場接連拿到了大的儲(chǔ)能項(xiàng)目。整體而言，中國及海外市場需求旺盛，目前公司產(chǎn)能利用率比較飽和。

3、單位毛利和單位凈利情況？
一季度單 Wh 毛利環(huán)比 2024 年第四季度有所提升；一季度銷售凈利率達(dá)到 17.5%，創(chuàng)近期新高，同時(shí) ROE 保持在穩(wěn)定水平。

4、換電站建設(shè)節(jié)奏怎樣？
去年底召開換電生態(tài)大會(huì)以來，公司在換電網(wǎng)絡(luò)生態(tài)建設(shè)方面不斷取得進(jìn)展，今年計(jì)劃建設(shè) 1,000 個(gè)換電站。近期，公司與中國石化集團(tuán)簽署了合作框架協(xié)議，雙方將共同建設(shè)覆蓋全國的換電生態(tài)網(wǎng)絡(luò)；還與蔚來簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同打造全球規(guī)模最大、技術(shù)最領(lǐng)先的乘用車換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。此外，公司與滴滴成立了合資公司，共同拓展換電市場。主機(jī)廠方面，今年會(huì)有更多的換電車型陸續(xù)發(fā)布。

5、公司在歐洲市場銷售表現(xiàn)不錯(cuò)，未來市場份額目標(biāo)多少？海外工廠的盈利能力怎樣？
一季度，公司在歐洲市場動(dòng)力電池銷量實(shí)現(xiàn)同比增長。公司在歐洲動(dòng)力市場份額從 2021 年的 17%提升至 2024年的 38%，排名第一，今年以來市場份額仍在提升，持續(xù)拉開與第二名的差距。公司德國工廠已經(jīng)開始盈利。

6、如何看待超充電池？
公司是首家推出快充技術(shù)的電池廠商，2023 年推出的神行超充電池是全球首款采用磷酸鐵鋰材料并可實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的 4C 超充電池。公司在 2024 年開發(fā)出的神行 PLUS電池，可在充電周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)等效充電倍率 6C，峰值可達(dá)12C，甚至 15C。超充需要兆瓦級充電樁才可以實(shí)現(xiàn)，而建設(shè)該類充電站需要擴(kuò)容或者配備儲(chǔ)能電柜，會(huì)導(dǎo)致額外的高成本及較長的建設(shè)周期，并不一定普遍適用。面向大眾市場更合適的是巧克力換電方案，可以使終端用戶大幅降低首購成本的同時(shí)，享受到公司高質(zhì)量電池產(chǎn)品和高效的換電服務(wù)。

7、儲(chǔ)能產(chǎn)品在會(huì)計(jì)上確認(rèn)收入的方式怎樣？
儲(chǔ)能出貨到調(diào)試完成確認(rèn)收入的全周期受不同區(qū)域、產(chǎn)品影響。公司儲(chǔ)能產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，交流側(cè)產(chǎn)品占比在提升，需要安裝調(diào)試后才能確認(rèn)全部收入，周期相對就較長。

8、一季度存貨為什么上升？
一季度銷量同比增長較快，存貨有一定上升，主要是為了后面的銷售備貨。事實(shí)上，公司月度和季度的發(fā)貨量都在滾動(dòng)增長，從出貨量的角度上講，庫存相應(yīng)增長是合理的。公司將持續(xù)加強(qiáng)庫存管理，維持合理的庫存水平。

9、公司商用動(dòng)力電池業(yè)務(wù)表現(xiàn)怎樣？
在經(jīng)濟(jì)性、政策的多重驅(qū)動(dòng)下，一季度國內(nèi)新能源商用動(dòng)力電池銷量大幅增長，公司國內(nèi)商用動(dòng)力電池市場份額超過 70%。寧德時(shí)代商用車天行品牌自發(fā)布以來市場表現(xiàn)突出，累計(jì)已完成約 300 款車型公告。此外，海外商用車后續(xù)也有較大潛力。