展望2022年，我們預(yù)計電解鋁運行產(chǎn)能仍會受到能耗雙控和限電的影響。隨著能耗雙控政策的加碼，預(yù)計明年內(nèi)蒙古地區(qū)電解鋁企業(yè)將繼續(xù)受雙控政策的影響，運行產(chǎn)能將維持低位運行。雖然在煤炭供應(yīng)增加的局面下，全國限電得到緩解，不過目前部分地區(qū)限電限產(chǎn)仍在繼續(xù)執(zhí)行，電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)進度緩慢，如果未來降雨量不足，云南重啟和擴建產(chǎn)能可能比預(yù)期慢的多，并且冬奧會將在2月份開幕，電解鋁產(chǎn)能被再次叫停的概率增加，預(yù)計上半年電解鋁整體運行產(chǎn)能將繼續(xù)維持在低位，在沒有大規(guī)模電力短缺的情況下，下半年電解鋁企業(yè)投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)進度有望加快，運行產(chǎn)能有望重回4000萬噸以上。
中國國內(nèi)的整體電解鋁增量有限，市場博弈的是中國潛在進口鋁錠規(guī)模，這將導致內(nèi)外鋁錠市場和價格產(chǎn)生微妙變化。而海外倫鋁市場，在過去很長周期內(nèi)僅2018年有過主動推動鋁價的因素，2021年12月是西歐的潛在電力成本上漲導致減產(chǎn)風險，助推LME走高，但綜合看海外的博弈矛盾并不突出，供需角度看，東南亞的新增產(chǎn)能可以補充西歐缺口，事件性影響不會持續(xù)太久。而更值得關(guān)注的仍然是宏觀市場，如通脹和疫情，這對中國出口市場影響較高。
海外方面，鹿特丹完稅premium已經(jīng)漲至427.5美元/噸，原因在于歐洲電解鋁減產(chǎn)范圍擴大至82萬噸左右，例如美鋁旗下西班牙的鋁廠電力合同到期，計劃先關(guān)停兩年。而海外終端依舊維持強烈的補庫需求，供需失衡之下，歐洲現(xiàn)貨升水被擠至高位，吸引貿(mào)易商前去交貨，LME亞洲倉庫注銷倉單數(shù)量在一個月內(nèi)增加了近二十多萬噸。
美東時間周四，美股三大指數(shù)全線下跌，截止收盤，道指跌176.70點，報36113.62點，跌幅0.49%；納指跌381.58點，報14806.81點，跌幅2.51%；標普500指數(shù)跌67.32點，報4659.03點，跌幅1.42%。
歐洲股市：歐洲時間周四，歐股主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，截止收盤，英國富時100指數(shù)報收于7563.85點，比前一交易日上漲12.13點，漲幅為0.16%；法國CAC40指數(shù)報收于7201.14點，比前一交易日下跌36.05點，跌幅為0.50%；德國DAX30指數(shù)報收于16031.59點，比前一交易日上漲21.27點，漲幅為0.13%。
亞太股市：日經(jīng)225指數(shù)收跌0.99%，報28481.5點。韓國KOSPI指數(shù)收盤下跌10.79點，跌幅0.36%，報2961.69點。
期貨價格不斷上漲的過程中，現(xiàn)貨價格跟漲同時升水走強，LME庫存繼續(xù)去化，全球鋁錠供應(yīng)偏緊。另外，商品市場情緒相對樂觀，各個工業(yè)品板塊普漲對鋁價也有所帶動。不過下游目前已經(jīng)陸續(xù)放假，因此價格短期上漲面臨消費走弱的壓力。
鋁價日間震蕩下行。截至13日國內(nèi)社會庫存較上周減少5.2萬噸至72.4萬噸，短期庫存繼續(xù)回落。鋁前期的弱消費邏輯對價格影響逐步減弱，短期價格壓力來自于對復(fù)產(chǎn)的擔憂?？紤]到2月消費大概率走弱以及復(fù)產(chǎn)條件增加，鋁價預(yù)計逐步觸頂回落。
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