??? 2011年，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.02億元，同比增加5.69%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.80億元，同比增加28.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.53億元，同比增加27.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)8755.87萬(wàn)元，同比減少7.49%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.37元。公司的業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。
??? 2011年，公司鋰電材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.57億元，同比減少8.31%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6,774萬(wàn)元，同比減少22%。其中，正極材料、負(fù)極材料和電解液業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-421萬(wàn)元、5,863萬(wàn)元和1,527萬(wàn)元。鋰電材料業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)下降主要是受行業(yè)內(nèi)正極材料投資過(guò)大，產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格持續(xù)下降，導(dǎo)致正極材料利潤(rùn)大幅下降所致。在目前中低端鋰電池材料產(chǎn)能趨于過(guò)剩的情況下，公司鋰電業(yè)務(wù)的爆發(fā)有賴于國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)的推廣取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
??? 2011年，公司服裝業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.95億元，同比增加10.92%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5,902萬(wàn)元，同比增加38.35%，超出了我們之前的預(yù)期。其中，國(guó)際品牌業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.27億元，同比增加6.35%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,624萬(wàn)元；公司原創(chuàng)品牌杉杉西服業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.55億元，同比增加20.81%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4,480萬(wàn)元；針織品加工(OEM)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.13億元，同比增加6.80%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-202萬(wàn)元，主要系人民幣匯率上升，原料價(jià)格及勞動(dòng)力成本上漲所致?？傮w看，公司服裝業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
??? 報(bào)告期內(nèi)，公司投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4,284萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了177.82%。公司已投資了新銀通、金安國(guó)紀(jì)、上海天躍、莆田華林、山東藍(lán)海、山東步長(zhǎng)等一批行業(yè)前景看好的擬上市企業(yè)。其中，金安國(guó)紀(jì)已于2011年9月7日上市。報(bào)告期公司還新投資了青島中油、信合焊材、世通重工等項(xiàng)目。未來(lái)投資業(yè)務(wù)仍有望給公司帶來(lái)驚喜。
??? 預(yù)計(jì)公司2012、2013和2014年的每股收益分別為0.47元、0.59元和0.74元，對(duì)應(yīng)2012年3月29日收盤(pán)價(jià)的市盈率分別為27.33、21.70、17.25倍，維持對(duì)公司推薦的評(píng)級(jí)。
??? 2011年，公司鋰電材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.57億元，同比減少8.31%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6,774萬(wàn)元，同比減少22%。其中，正極材料、負(fù)極材料和電解液業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-421萬(wàn)元、5,863萬(wàn)元和1,527萬(wàn)元。鋰電材料業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)下降主要是受行業(yè)內(nèi)正極材料投資過(guò)大，產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格持續(xù)下降，導(dǎo)致正極材料利潤(rùn)大幅下降所致。在目前中低端鋰電池材料產(chǎn)能趨于過(guò)剩的情況下，公司鋰電業(yè)務(wù)的爆發(fā)有賴于國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)的推廣取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
??? 2011年，公司服裝業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.95億元，同比增加10.92%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5,902萬(wàn)元，同比增加38.35%，超出了我們之前的預(yù)期。其中，國(guó)際品牌業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.27億元，同比增加6.35%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,624萬(wàn)元；公司原創(chuàng)品牌杉杉西服業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.55億元，同比增加20.81%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4,480萬(wàn)元；針織品加工(OEM)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.13億元，同比增加6.80%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-202萬(wàn)元，主要系人民幣匯率上升，原料價(jià)格及勞動(dòng)力成本上漲所致?？傮w看，公司服裝業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
??? 報(bào)告期內(nèi)，公司投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4,284萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了177.82%。公司已投資了新銀通、金安國(guó)紀(jì)、上海天躍、莆田華林、山東藍(lán)海、山東步長(zhǎng)等一批行業(yè)前景看好的擬上市企業(yè)。其中，金安國(guó)紀(jì)已于2011年9月7日上市。報(bào)告期公司還新投資了青島中油、信合焊材、世通重工等項(xiàng)目。未來(lái)投資業(yè)務(wù)仍有望給公司帶來(lái)驚喜。
??? 預(yù)計(jì)公司2012、2013和2014年的每股收益分別為0.47元、0.59元和0.74元，對(duì)應(yīng)2012年3月29日收盤(pán)價(jià)的市盈率分別為27.33、21.70、17.25倍，維持對(duì)公司推薦的評(píng)級(jí)。
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