庫存變化是鎳價變化的重要參考指標。12月23日LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存增至40.8萬噸的歷史高位，而年初LME鎳庫存僅為26.15萬噸，增幅達56%。然而，卓創(chuàng)資訊鎳分析師徐海斌表示，“LME鎳庫存的增加只是隱形庫存的顯性化，而非新的供給增生。且后期LME鎳庫存仍有增加的趨勢，但是市場上鎳的庫存實際上是在減少的。”
鎳年初印尼實施原礦石出口禁令，導致鎳礦市場流通量一直在減少。資料顯示，12月份，國內12個港口鎳礦庫存為2015萬噸，環(huán)比減少95萬噸。經(jīng)濟學家、獨立財經(jīng)評論員宋清輝告訴中國經(jīng)濟導報記者，“主要原因是庫存的印尼鎳已經(jīng)幾乎消耗殆盡，國內市場鎳的供給開始缺少，印尼禁礦效應真正開始顯現(xiàn)了。宋清輝強調，但印尼禁礦引起的價格波動將會后續(xù)限制國內鎳企業(yè)的發(fā)展，中國企業(yè)必須加快多元化進口步伐和完善國內鎳加工鏈。
中國鎳礦港口庫存大幅下降
數(shù)據(jù)顯示，上周國內鎳礦庫存是近年來首次出現(xiàn)的大幅下降。其中庫存的645萬噸印尼鎳，環(huán)比減少40萬噸，庫存的1370萬噸菲律賓鎳，環(huán)比減少55萬噸。從國內港口來看，如，連云港地區(qū)庫存550萬噸，環(huán)比減少55萬噸，而印尼礦到港數(shù)量首次降為零。海關數(shù)據(jù)顯示，11月我國共進口鎳礦285.7萬噸，環(huán)比減少31.18%。其中印尼礦僅2.5萬噸，且預計為此前堆放在保稅區(qū)的印尼鎳礦。SMM（上海有色金屬網(wǎng)）預計保稅區(qū)內印尼鎳礦已基本消耗完畢。
從價格來看，全球鎳的實際成本在1.7萬美元/噸，完全成本在2.31萬美元/噸。目前1.65萬美元/噸的價格仍低于成本線。徐海斌認為，“究其原因，主要有兩方面因素所致，一是目前各地區(qū)港口可流通鎳礦庫存較少，并且持貨商對于2015年看漲預期依然存在，雖倫鎳連續(xù)兩周的震蕩下跌，但對現(xiàn)貨商而言影響并不大。二是因菲律賓主礦區(qū)雨季仍未結束，鐵廠詢盤仍是以港口現(xiàn)貨礦為主。”
徐海斌指出，“鎳價的波動凸顯出當前印尼礦石出口禁令并未讓市場貨源緊俏到足以推動鎳價上行趨勢，而這也隨著年內鎳價的瘋漲瘋跌得到驗證。”業(yè)內鎳企人士表示，鐵廠補充庫存意愿增強，導致港口鎳礦庫存下降速度有所加快，鎳礦市場短期或繼續(xù)能維持相對穩(wěn)定的價格。
業(yè)內券商有色行業(yè)研究員表示，“鎳價近期的波動，主要由兩個預期驅動：一方面，是因為印尼政府宣布禁止出口鎳礦石；另一方面，烏克蘭緊張局勢升溫令市場擔憂俄羅斯鎳礦生產商可能面臨制裁，進而加劇市場供應緊張。這兩個國家占世界鎳產量的1/3以上。如果不盡快解決出口禁令，預計鎳供應將無法滿足全球需求，這是自2010年以來的首次。”
而宋清輝則表示，“鎳價目前上行的主要支撐就在供應方面。雖然很多人認為歐美制裁不會顯著制約俄羅斯鎳的供應，但還是被市場當作一個炒作因素。預計該因素很難對全球鎳供需格局產生實質性影響，可持續(xù)性不強。因此就供應角度而言，重點仍然是印尼的鎳礦出口政策。”
印尼禁礦效果初顯
2014年1月11日，印尼總統(tǒng)蘇西洛簽署禁令，禁止出口一切原礦。在禁令實施后，全球鎳產業(yè)鏈已經(jīng)感受到其影響，特別是主要依賴進口的中國以及擁有全球最大不銹鋼生產企業(yè)的日本。
印尼是全球第一大鎳出口國，其在全球鎳供應中占18%～20%的份額。印尼此項禁令的實施，極大地影響了全球鎳產業(yè)鏈。資料顯示，2012年印尼鎳礦產量占全球總量的15%，在生產鏈上的各個環(huán)節(jié)，中國均需大量進口鎳原料，2012年我國進口紅土鎳礦有55%來自印尼。
中國海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國進口印尼鎳礦石數(shù)量，今年1月還是612萬噸，2月份就降至310萬噸。目前我國港口鎳礦庫存2024萬噸，較年初回落21.55%。對此，摩根士丹利預計，中國礦石庫存下降，鎳生鐵產量降低將給全球精煉鎳市場平衡帶來巨大沖擊。許海濱告訴記者，“國內港口鎳礦庫存大幅下滑，市場對于未來鎳礦的供應存在擔憂情緒。”
相比國內市場，鄰國日本早已對印尼的鎳礦禁令已經(jīng)到了忍無可忍的地步。4月22日，日本政府表示，針對印尼違規(guī)限制鎳等礦石出口的行為，日方將向世界貿易組織(WTO)申訴。麥格里集團4月曾表示，2014年鎳可能出現(xiàn)“小”的供應缺口；如果印尼不解除禁令，2015年~2018年會出現(xiàn)“很大的”缺口。
印尼的禁礦對鄰國菲律賓帶來了利好。日前，菲律賓前環(huán)境部長Michael Defensor表示，菲律賓礦業(yè)正努力填補因為印尼礦石出口禁令所出現(xiàn)的鎳礦供應缺口，此也帶動了菲律賓礦業(yè)的成長。菲律賓鎳的出口量主要來自4個山：巴拉望島的RioTuba礦山，北蘇里高的Taganito，南蘇里高的Hinatuan和迪納加特群島的Cagdianao礦山。菲律賓亞洲鎳業(yè)公司(NickelAsia)日前發(fā)布公告稱，這4個礦山今年前9個月共售出鎳礦956萬噸，大幅超過去年的825萬噸，同比增長16%。
印尼禁礦倒逼我國鎳企加快進口多元化
在近期舉行的“2014中國國際礦業(yè)大會”上，“現(xiàn)在已經(jīng)有8至10家中國公司計劃在印尼進行相關的投資，建立鎳礦冶煉廠”，中國罕王首席執(zhí)行官潘國成表示，“有一些冶煉廠基本完工，應有4到5家冶煉廠正式投產，他們的產量將會達到5萬~6萬噸鎳礦”。據(jù)了解，隨著中國企業(yè)在印尼新冶煉廠的建成，新增產量將在8萬~10萬噸。
高盛日前發(fā)布報告稱，有超過40萬噸加工產能項目正在印尼籌建，建成后可加工印尼國內全部的鎳礦。長期來看，禁令可能會推動未來3~5年內加工產能從中國向印尼加速轉移，并改變鎳和鋁行業(yè)的成本結構。
中研普華研究員吳悅告訴中國經(jīng)濟導報記者，“即便印尼出臺新的礦產法案，時間節(jié)點也不會早于2015年2月”。所以，就算印尼新政府真的愿意放寬礦產出口，對于今年的鎳礦供應來說，也是遠水解不了近渴。吳悅分析，由于受上游原材料價格的持續(xù)上漲，以及下游不銹鋼行業(yè)需求的持續(xù)疲軟，目前我國的鎳礦冶煉廠目前運營情況較差，行業(yè)整體虧損率在50%以上，行業(yè)利潤率不足10%。
印尼禁鎳已有多月，國內從菲律賓進口量也在下降。吳悅表示，“這說明了中國鎳礦原材料進口來源地更加分散合理化。”2014年10月中國進口鎳礦415.15萬噸，環(huán)比降10.5%，同比下降43.5%。其中從菲律賓進口411.55萬噸，占進口總量的99.1%，從澳大利亞進口1.33萬噸，自印尼禁礦以來，印尼礦到港數(shù)量首次降為零。1~10月份累計進口4243.6萬噸，較去年同期的5689.8萬噸下降了25.4%。其中，菲律賓鎳礦總量為3126萬噸，較去年同期的2517.8萬噸上漲了24.1%。從印尼進口1061.5萬噸，同比下降66%。“在當前降息、房地產銷售好轉背景下，鎳的中長期需求將有所改善，短期內鋼廠年底備貨需求也會拉動鎳產業(yè)鏈補庫。”吳悅表示。
宋清輝認為，“預計鎳礦供應短缺將持續(xù)5年左右，這也倒逼國內鎳企業(yè)必須調整產業(yè)結構和進口多元化。”11月鎳價回穩(wěn)，不銹鋼市場出現(xiàn)回暖的跡象，但12月隨著鎳價震蕩回弱，市場又回歸平淡。“印尼維持出口禁令鎳股短漲，該國政策一有風吹草動，鎳總會跟隨躁動。而其他鎳礦出口大國很難講未來是否跟風印尼，所以中國企業(yè)加快結構調整勢在必行。”宋清輝強調。
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